大族激光豪掷25亿加码AI光纤，花旗重申买入

大族激光（002008.SZ）宣布旗下控股子公司将投资不超过25.2亿元建设光纤及预制棒生产基地，此举标志着公司从设备制造向AI关键材料环节的战略延伸。花旗发布研报称，该投资将催化股价正面反应，重申“买入”评级，目标价177元，潜在总回报16.1%。

项目分两期实施：一期投资15.2亿元，建设1200吨光纤预制棒与合成石英、3600万芯公里光纤产能，建设期12个月；二期投资10亿元，新增800吨光纤预制棒与合成石英、2400万芯公里光纤产能。规划总产能为6000万芯公里光纤（含空心光纤）及2000吨光纤预制棒与合成石英。值得注意的是，2025年公司光纤业务营收仅4070万元（占总营收0.2%），净亏损6930万元，本次大规模扩产意味着业务重心战略性升级。

从资金面看，继收购液冷方案商Attom后，本次投资进一步彰显公司抢占AI产业链机遇的战略野心。从基本面看，AI算力集群需依托高芯数带状光缆及先进连接器，全球龙头康宁近期与亚马逊签署光纤供应协议，印证行业高景气度。大族激光此次切入高端光纤及预制棒领域，直接卡位AI基础设施核心材料赛道。

估值方面，花旗目标价基于2027年预期每股收益给予55倍市盈率，对标2018年行业“超级周期”峰值估值。上行情景：若IT及PCB设备需求超预期，估值切换至65倍PE；下行情景：若需求疲软，估值可能回落至40倍PE。核心风险包括苹果订单不及预期、行业竞争加剧、汽车销量下滑拖累高功率激光设备需求等。

展望后市，随着AI基础设施投资加速，高端光纤需求有望持续释放，大族激光此次布局将受益于板块轮动与估值修复。投资者需关注项目落地进展及下游需求变化。