机构研判A股后市：科技主线延续，关注中报业绩兑现

本周四A股市场调整，深证成指、创业板指周线收跌，上证指数周线翻红，市场风格阶段性再平衡。业内机构认为，当前市场风格扩散已在路上，但价值风格短期难以反转；随着中报业绩预告陆续披露，定价锚回归分子端业绩基本面，后续需观察中报季业绩兑现情况。

从资金面看，市场波动和成交量放大，科技板块内部分歧明显，但场外资金持续流入，中期支撑未变。技术面上，TMT指数市盈率估值处于历史高位，交易拥挤度抬升，但硬科技板块盈利增速居前，高成长性有望消化估值。基本面上，AI算力驱动产业升级的中长期逻辑未被破坏，资金向具备真实业绩兑现能力的细分标的集中。

配置方向上，机构建议科技方向关注半导体设备、海外算力链等品种；非科技方向关注出口链（受益于外需韧性与全球供应链重构）和资源品（PPI加速回升下盈利改善确定性较强）。主题投资方面，看好创新药、机器人等前期滞涨板块。

展望后市，短期市场受消息面与情绪冲击波动率加大，但中期支撑仍牢固。随着中报季业绩数据验证，AI板块阶段性整固有利于行情行稳致远，后续需关注云厂商资本开支指引的边际变化。