鹏鼎控股百亿定增加码高端PCB，卡位AI算力周期

AI算力需求引爆PCB超级周期，行业龙头鹏鼎控股（002938.SZ）拟募资96亿元加码高端产能，以抢占技术制高点。此次定增聚焦高阶HDI及AI服务器专用PCB，反映资金正加速向高附加值领域集中，板块估值修复逻辑明确。

7月3日晚间，鹏鼎控股发布定增预案，拟募集资金不超过96亿元，全部用于“庆鼎AI服务器和高速光模块高密度互连积层板项目”。该项目计划总投资127.3亿元，将新增约65.56万平方米高阶HDI年产能，被业内人士视为PCB行业单次大规模扩产之一。

从基本面看，此次定增是公司淮安战略的延续。2025年8月，鹏鼎控股计划80亿元在淮安建设产业园，布局SLP、高阶HDI及HLC产能，预计2026年底IHDI与HLC产能翻倍；2026年3月，追加110亿元建设高端PCB项目。本次定增资金即用于上述项目的高端PCB部分。此外，公司还宣布向泰国园区投资42.97亿元，建设高阶HDI（含SLP）、HLC产能。近一年鹏鼎控股披露的总投资额合计约233亿元，2025年资本开支66.3亿元（同比增133%），2026年计划168亿元（同比增153%）。

从资金面看，PCB行业头部企业已掀起扩产潮。胜宏科技（300476.SZ）提出2026年投资不超过200亿元；沪电股份（002463.SZ）今年密集宣布投资约177亿元；深南电路（002916.SZ）亦有大规模扩产计划。行业人士指出，90%以上扩产资金流向高阶HDI、AI服务器专用PCB，普通PCB扩产几乎停滞。

从技术面看，AI算力驱动下，高端PCB需求爆发，但产能扩张需警惕周期风险。展望后市，鹏鼎控股若成功落地百亿定增，有望巩固其“PCB一哥”地位，但需关注产能释放节奏与下游需求匹配度。