步步高系7.17亿包揽大千生态定增，跨界宠物赛道

大千生态（603955）近日公告，其2025年度向特定对象发行A股股票事项获上交所审核通过，控股股东苏州步步高投资发展有限公司（简称“步步高投资”）将全额认购本次定增，涉及资金7.17亿元。此举标志着步步高系资本生态圈对上市公司的深度整合，通过管理层换血、业务跨界及资金注入，大千生态正加速向宠物产业赛道转型，引发市场对差异化路径及盈利前景的关注。

本次定增发行价为25.46元/股，发行股份上限2817.53万股，由步步高投资全额认购，募集资金全部用于补充流动资金，支持工程建设、文旅运营及宠物业务连锁化扩张。若发行完成，步步高投资持股比例将从18.09%升至32.17%，进一步巩固控制权。回溯资本布局，步步高投资于2024年11月以3.68亿元受让原实控人栾剑洪夫妇18.09%股权，溢价约56%，随后完成管理层大换血：张源任董事长、段力平任副董事长、丁燚任总经理，核心团队均来自段永平旗下步步高系。

业务转型方面，大千生态于2025年3月设立全资子公司江苏千宠家科技，依托步步高系孵化的宠胖胖品牌进军宠物赛道。宠胖胖成立于2021年，获步步高投资天使轮融资，定位一站式潮流宠物生活服务平台，覆盖线上线下全域消费场景。天眼查显示，其早期股东南京百胜步步高创投和杭州寻宠股权投资均有段力平参股。2025年4月，宠胖胖账号主体变更至千宠家名下，标志着资产嫁接完成。

从投资视角看，本次定增及转型呈现三大特征：资金面上，控股股东全额包揽体现对上市公司长期价值的信心；基本面上，跨界宠物赛道依托步步高系生态资源，但需关注新业务盈利能力及与原有工程的协同效应；技术面上，股价在定增过会后或面临短期波动，但控制权巩固为中长期估值修复提供支撑。总结展望，大千生态通过“体系内资产嫁接”实现快速转型，后续需关注宠物业务连锁化扩张的落地效率及盈利拐点，若运营顺畅，有望打开第二增长曲线。