天味食品4.22亿收购坛坛香60%股权，切入湘式复合调味料赛道

天味食品（603317）拟以4.22亿元自有资金，通过全资子公司瑞生投资收购湖南坛坛香食品科技有限公司60%股权，旨在完善复合调味品行业布局并切入湘式复合调味料赛道。此举标志着公司通过外延并购加速品类扩张，有望借助坛坛香在剁辣椒领域的品牌积淀和渠道资源，实现协同效应。

坛坛香食品成立于2012年，主营“坛坛乡”品牌剁辣椒产品，2025年营收约3.05亿元，净利润5936.67万元；2026年第一季度营收8615.47万元，净利润1851.24万元。本次评估采用收益法，股东全部权益价值为7.088亿元，增值率190.95%。原实际控制人承诺2026-2028年累计净利润不低于1.5亿元，2026-2028年营收分别不低于3.20亿元、3.36亿元和3.53亿元。

从投资分析视角看，基本面方面，坛坛香盈利能力稳健，2025年净利率约19.5%，高于行业平均水平；资金面显示，天味食品使用自有资金收购，财务压力可控；技术面看，公司通过整合坛坛香的湘式风味研发能力和自身全国营销网络，有望开辟“一袋成菜”式湘式复合调味料新品类，形成第二增长曲线。此外，本次交易估值对应2025年PE约19.9倍，低于行业可比公司均值，估值修复空间可期。

展望未来，随着并购整合推进，天味食品在复合调味料领域的市场份额有望提升，湘式赛道的高增长潜力或为公司带来增量业绩贡献。