富瑞维持美图买入评级，目标价7港元

富瑞发布研报，维持美图公司（01357）“买入”评级，目标价7港元。该行认为，美图在多媒体节展示的策略聚焦成效显著，产品精准匹配场景，并从单一代理转向代理团队模式，驱动业务增长。

富瑞指出，美图发布大型视觉模型MiracleVision V6，首5个月贡献96.3%的API调用，彰显AI技术落地能力。公司推进四大转变：应用程式转代理、订阅转代币消费、AI创新团队、功能转结果，强化垂直场景竞争力。

从资金面看，美图月活跃用户达2.8亿，ZCOOL平台拥有1800万设计师，为功能转结果奠定用户基础。技术面上，公司深耕照片、视频和设计领域，生产创新在垂直场景中具稀缺性。基本面方面，富瑞预期美图能捕捉AIGC生产力工具的长期潜力，估值修复空间可期。

展望后市，美图AI战略深化及用户变现效率提升，或推动股价向目标价靠拢。