钽锭暴涨158%！AI算力金属景气共振，小金属战略地位确立

2026年以来，受供给刚性约束与AI算力需求爆发双重驱动，以锡、钽、铟为代表的“算力金属”价格显著飙升，其中钽锭年内暴涨158%，锡价半年涨幅达40%，铟价同步上涨约60%。与此同时，《矿产资源法实施条例》正式施行，从法律层面确立小金属战略地位，强化资源安全保障与供给约束。业内分析认为，尽管全球供需格局未根本改变，但阶段性供需错配将支撑价格短期高位运行，具备资源壁垒与技术优势的龙头企业有望迎来估值修复与业绩增长提速。

从资金面看，AI算力基建带动的半导体需求及海外供应短缺，导致六氟化钨价格同比上涨超200%，资金持续流入小金属板块。技术面上，锡、钽、铟价格突破历史高位，显示市场对其稀缺性和战略价值的重估。基本面方面，供给端受开采配额限制，如钨矿2025年首批指标同比下降6.5%，中国锗供给占全球67.9%且再生供给有限；需求端，AI产业成为关键增长极，预计2030年AI全链路锡耗将翻倍，永磁材料、高端铜合金等新材料需求不断扩张。

投资逻辑上，2026年有色金属及小金属板块迎来确定性机遇，核心驱动在于“供给刚性约束”与“AI需求爆发”共振。锂电产业供需紧平衡加剧，锂价中枢有望上行；铜、稀土及战略金属板块配置价值凸显。短期关注阶段性供需错配下的价格高位运行，中长期看好国产替代与政策红利催化下龙头企业的估值重塑。建议重点关注深耕AI产业链及具备稀缺资源储备的龙头企业，如中信证券（600030）推荐的锂、铜、稀土及战略金属板块。