半导体设备迎上行周期，WFE市场2027年或达1995亿美元

中信证券最新研报指出，全球半导体设备市场正步入加速上行周期，受益于下游大客户积极的资本开支与扩产计划，头部设备公司有望持续受益于强劲的逻辑与存储需求。根据SEMI数据，2025年全球WFE市场规模同比增长12%至1173亿美元，预计2026年、2027年将分别同比增长26%、35%至1478亿、1995亿美元，其中存储占比提升至39%（DRAM和NAND占比分别升至24%、15%）。

从基本面看，下游Foundry/逻辑需求占比52%，存储需求占比39%，显示出板块轮动向存储倾斜的趋势。资金面上，大客户资本开支指引上修，设备厂商议价权或随产能释放而提升。技术面上，先进光刻、刻蚀及量检测领域成为核心投资主线。

投资视角上，建议重点关注三类标的：一是先进光刻龙头，EUV及DUV出货量存在上修空间；二是DRAM领域优势突出、估值相对较低的标的；三是刻蚀优势领先、NAND收入占比最高的标的。同时，量检测需求提升但利润率短期承压的标的也值得关注。

展望后市，随着2027年WFE市场加速增长，半导体设备板块估值修复空间显著，但需警惕地缘政治冲突及短期利润率波动风险。