华泰证券：成长主导行情慎追高，聚焦三条配置主线

华泰证券最新A股策略研报指出，上周市场重心上移，AI产业链在政策催化下表现极致，但表观拥挤度已处高位，脆弱性累积。研报认为，K型复苏短期延续，内需偏弱打开政策加力预期，AI产业周期共振仍强，行情趋势未必瓦解，但市场情绪回落不充分，建议适度控制仓位、不追高，留足安全垫。配置上关注三条线索：一是AI硬件链及涨价链业绩能见度高，如光模块、存储/CCL、MLCC、MPO；二是财报视角供需双向改善品种，如消费电子、小金属、装修建材；三是股东回报稳健、具备防御属性的板块，以对冲科技交易波动风险。

从资金面看，全A成交温和放量，情绪偏暖，但海外扰动因素（如美联储偏鹰表态、油价受抑）需警惕。技术面上，AI算力硬件链条全面活跃，权重股如寒武纪（688256）、中际旭创（300308）刷新历史新高，但高位震荡风险加剧。基本面方面，5月经济数据延续偏弱，社零同比转负，地产投资新低，内需筑底，但出口超预期，集成电路出口大增，显示结构性复苏。

总结展望：短期市场或延续成长主导格局，但追高风险上升，建议投资者在控制仓位前提下，聚焦AI硬件链、供需改善及防御板块，以平衡收益与波动。