AI算力引领成长主线，科技板块估值修复空间几何

近期A股市场在AI产业链催化下呈现成长主导格局，科技板块资金流入显著，但表观拥挤度已处高位。本文整合十大券商策略观点，从资金面、产业周期及估值角度剖析科技板块后市空间，强调AI算力作为中长期核心主线的确定性，同时提示短期追高风险。

中信证券指出，本轮AI行情由基础设施投资驱动的“瓶颈交易”主导，与互联网泡沫有本质区别，加息对AI类周期股估值影响有限，除非冲击终端需求或资本开支增速。配置上建议坚持“AI+能化”结构，关注存储、燃气轮机、半导体设备等筹码拥挤度较低的细分领域，并增配低估值券商以捕捉流动性改善预期。

华泰证券认为，AI产业链在政策催化下演绎极致行情，但表观拥挤度已处于高位，市场情绪回落不充分，脆弱性累积。建议适度控制仓位、不追高，关注AI硬件链（光模块、存储/CCL）及涨价链的业绩能见度，同时配置股东回报稳健的防御板块以对冲波动风险。

招商证券强调，美联储退出预期管理后，产业基本面重新成为定价锚。AI产业已进入盈利兑现阶段，订单增长与产品涨价成为核心变量。中际旭创超越贵州茅台的意义在于定价范式从确定性溢价向成长性溢价切换，未来科技股总市值批量超越茅台有望常态化。7月关注TMT涨价链、出口景气及资源品供需改善方向。

中信建投认为，短期反弹后市场或进入震荡期，但AI算力作为中长期主线地位不变。陆家嘴金融论坛等政策红利有望推动双创板块保持强势，但估值高企和交易结构可能引发阶段性切换。短期聚焦AI算力产业链内部高景气细分，如光模块、PCB等。

总结展望：科技板块在AI产业周期共振下具备估值修复空间，但短期需警惕交易拥挤带来的波动风险。建议投资者以AI算力为核心配置，辅以低估值金融及防御板块，静待半年报业绩验证。