A股“K型分化”加剧：科技股引领反弹，结构性行情深化

【导语】上周（6月15日至18日），A股市场在端午节前迎来连续修复，主要股指大面积收涨，但结构性分化显著。科技股持续领涨，而非科技板块表现疲弱，市场呈现典型的“K型分化”格局，投资者需摒弃传统大盘思维，聚焦结构机会。

【正文】

上周，A股主要股指在日线级别突破下降通道，延续反弹势头。万得全A等指数周线收阳，个股层面有2561家累计上涨，创5月中旬以来最佳单周表现。然而，反弹呈现显著结构性特征：创业板指、科创50指数于周四创历史新高，科技股引领反弹，而非科技股一度试图“高低切”却未能持续，再度沦为配角。

从资金面看，材料、半导体、硬件等行业指数持续上涨，板块内个股由跌转涨数量增多；而能源、公用事业、耐用消费品等板块表现平平，成分股年内由涨转跌。截至6月18日，全市场年内涨幅为负的个股达3552家，占比近65%，显示多数个股仍处弱势。

标志性事件方面，中际旭创（300308）总市值超越贵州茅台（600519），A股市值前十中科技股占据五席，将科技股情绪推向极致。中信证券首席策略师裘翔指出，投资者需淡化传统“大盘牛熊思维”，建立“K型分化”结构思维，即少数头部公司持续向上，大量尾部公司向下，指数平淡但结构暗流汹涌。

从投资分析视角看，技术面上，科技股日线级别突破下降通道，短期动能强劲；基本面上，半导体、硬件等板块受益于国产替代和AI产业链需求，估值修复空间明确；资金面上，主力资金持续流入科技板块，板块轮动加速。

【总结展望】

展望后市，科技股或继续主导结构性行情，但需警惕短期过热风险。投资者应聚焦具备核心竞争力、技术壁垒的优质头部资产，同时关注非科技板块的估值修复机会，在“K型分化”中把握轮动节奏。