高盛翻多华润微：AI电源与光模块封装驱动估值修复

高盛在6月20日发布研报，将华润微（688396）评级从“卖出”大幅上调至“中性”，目标价从42.69元提升至77.02元，涨幅近80%。此举标志着国际投行对半导体板块的重新定价，核心逻辑源于AI产业链放量带来的结构性需求。

报告显示，高盛同步上调2027-2028年净利润预测12%和10%，收入预测上调11%和10%。资金面看，华润微当前股价已涨至73.59元，距新目标价仅剩5%上行空间，暗示估值修复空间有限，但基本面拐点已获确认。技术面上，股价近期突破关键阻力位，但短期动能或需消化。

高盛指出，AI服务器机架放量是核心催化剂，尤其电源管理组件和光模块电源驱动需求激增，叠加高密度封装技术突破，为华润微打开增量市场。此前摩根士丹利曾因“估值炒作”下调评级，但高盛此番翻多凸显板块轮动逻辑：从概念炒作转向业绩兑现。

展望后市，AI电源和光模块封装产业链有望持续受益于资本开支扩张，但需警惕估值已部分反映预期，投资者应关注Q3财报验证收入增速。