瑞银：澳门日均赌收7亿持平，板块估值承压

瑞银最新研报指出，澳门博彩业短期面临世界杯及高基数效应双重压力，预计6至7月赌收温和下滑。目前板块估值处于历史低位，为中长期布局提供窗口。

根据渠道调查，过去七天澳门日均赌收约7亿澳门元，同比持平，较5月季节性高位的7.29亿有所回落。该跌幅优于2015-2019年6月环比平均下跌9%的季节性表现。分板块看，中场日均收入环比下跌3-5%，贵宾厅博彩量日均跑率环比下跌5-8%，贵宾厅赢率维持在2.9-3.1%。市场预期6月日均赌收约6.95亿澳门元，同比下跌1%，环比下跌5%，意味着剩余23天日均赌收需达6.94亿。

从资金面看，板块当前交易于2026年预测EV/EBITDA 8.4倍，较2023年以来均值低0.4个标准差，估值具备修复空间。瑞银首选新濠博亚娱乐(MLCO.US)及美高梅中国(02282)，目标价分别为10.2美元及15.6港元，均给予“买入”评级。

展望后市，短期赌收受季节性因素扰动，但板块估值已反映悲观预期，若世界杯后客流回暖，有望迎来估值修复行情。