花旗上调建滔积层板目标价至120港元，覆铜板涨价超预期

花旗最新研报指出，建滔积层板(01888)计划自6月16日起将覆铜板(CCL)和半固化片均价上调15%，涨幅显著高于前5个月10%的通胀水平，主因电子玻璃布短缺加剧，AI需求超预期推动成本传导。花旗将目标价从100港元上调20%至120港元，对应2027年预期市盈率29倍，维持“买入”评级。

从基本面看，电子玻璃布供应紧张程度超预期，AI需求成为核心驱动力，而传统需求仍显疲弱，但建滔积层板受益于结构性涨价。花旗预计2026年上半年盈利预喜强劲，收入同比增82%至175亿港元，净利润同比增303%至37.6亿港元，且CCL有望2027年进入英伟达(NVDA.US)供应链。资金面上，估值修复逻辑明确，目标市盈率从25倍调升至29倍，反映涨价预期。技术面看，股价或受盈利预喜催化，短期动能偏强。

展望后市，覆铜板涨价持续性取决于AI需求放量及电子玻璃布供给缺口，建滔积层板作为龙头有望持续受益，但需警惕非AI需求复苏不及预期的风险。