美银维持快手买入评级，目标价63港元

美银证券近日发布研报，维持快手-W（01024）“买入”评级，目标价63港元，强调其估值具备吸引力。报告指出，快手净现金接近股价一半，2026财年后现金市盈率仅约5倍，叠加可灵AI估值贡献，构成核心投资逻辑。

从基本面看，快手可灵AI影视模型处于世界领先地位，商业化进程加速，预计收入预测将有上行空间。美银在SOTP估值中对可灵AI给予31港元估值（约180亿美元），基于2026财年市销率35倍。资金面上，快手于5月宣布评估重组可灵AI方案，可能引入外部融资以留住人才，后续需关注模型升级及价值释放事件。技术面看，快手核心业务在基数正常化后预计恢复增长，支撑估值修复。

展望未来，可灵AI的融资进展及IPO监管审批节奏将是关键催化剂，快手整体估值有望随AI业务价值释放而提升。