主动ETF业务指引落地，产品创新加速

导语：中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布支持推出主动ETF，沪深交易所随即发布业务指引，标志着公募基金行业在主动管理与ETF标准化运作融合上迈出关键一步。此举有望丰富投资工具，吸引中长期资金入市，推动资本市场功能升级。

6月17日，中国证监会主席吴清在2026年陆家嘴论坛上宣布，支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，上交所发布《上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》，深交所发布《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第5号——主动管理交易型开放式基金》（合称《指引》），自发布之日起施行。

主动ETF，即主动管理交易型开放式基金，由基金管理人自主选择投资策略，不以跟踪特定指数为目标，并在交易所上市交易。《指引》明确了产品开发与投资运作的核心要求：一是规范定义与命名，要求基金名称及场内简称体现“主动”属性；二是明确基金管理人资质，需治理健全、运作合规、经验丰富，首次开发需通过交易所专项检查；三是要求基金经理具备丰富经验、良好业绩和稳定风格；四是投资管理需分布广泛、流动性强，控制换手率并设置合理业绩基准；五是信息披露需每日基于真实投资组合制作PCF清单，并进行IOPV计算与发布，强化风险揭示；六是要求建立风险监控系统，交易所可对运作情况进行检查。

分析人士指出，主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化优势，具备持仓透明、交易便捷等特点，对增强权益投资吸引力、强化资本市场功能升级、吸引中长期资金入市具有积极意义。从资金面看，该产品有望吸引偏好灵活配置的增量资金；从技术面看，ETF的高流动性特性将提升市场效率；从基本面看，主动管理策略的引入或推动估值修复。

展望未来，沪深交易所表示将按中国证监会统一部署，推进产品开发，推动平稳落地，持续丰富ETF产品谱系，完善配套机制，助力公募基金行业高质量发展。投资者可关注首批产品发行进展及市场资金流入情况。