陆家嘴论坛释放利好，10年期国债收益率下行0.35bp

【专业导语】今日债市受陆家嘴论坛政策信号提振，资金面边际宽松，长端收益率小幅下行。央行连续大额逆回购操作叠加短端利率调控框架优化，缓解了季末流动性担忧，推动国债期货全线收涨。

【正文】今日债市资金面有所缓解，陆家嘴论坛传来利好信号，但市场反应相对平淡，长端品种表现分化。国债期货主力合约收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报113.900元，10年期主力合约涨0.07%报109.040元，5年期主力合约涨0.03%报106.265元，2年期主力合约涨0.01%报102.584元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.35bp报1.7235%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.6bp报1.774%，30年期国债活跃券2600002收益率上行0.4bp至2.218%。

【资金面与政策面分析】央行连续3个交易日开展7天期逆回购操作超4000亿，本周以来净投放7643亿元。今日央行在2026陆家嘴论坛上优化短端收益率调控框架，将临时隔夜正、逆回购操作时间调整为15:00-15:30，操作利率分别基于7天期逆回购利率减点25bp和加点25bp。业内人士指出，此举旨在降低短端收益率大幅跳升的尾部风险，缓解市场对季末资金收紧的担忧，资金价格集体下行，是今日债市整体走强最为重要的因素。今日释放的信号更多着眼于长期生态改善，而非短期降准降息式的强刺激。

【资金面数据】公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了4203亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1590亿元逆回购到期，单日净投放2613亿元。Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行0.8BP报1.415%，7天期下行2.4BP报1.464%，14天期下行0.5BP报1.485%。银行间回购定盘利率多数下跌，FR001跌4.0个基点报1.46%，FR007跌1.0个基点报1.48%。

【总结展望】短期来看，央行流动性呵护态度明确，叠加短端利率调控框架优化，债市资金面有望维持宽松。但长端受制于经济修复预期和供给压力，收益率下行空间有限，预计债市将延续震荡格局，关注后续政策落地节奏。