券商板块连续爆发，资金涌入引领估值修复

券商板块近期连续两个交易日强势上攻，多只个股涨停，证券ETF涨幅超4%，引发市场广泛关注。核心驱动因素包括股价与基本面背离后的估值修复需求，以及增量资金持续流入。此外，“券商出海”逻辑成为新催化剂，头部券商国际化布局加速，境外收入占比提升，行业迎来战略机遇期。

从资金面看，中银证券2连板，南华期货直线涨停，华安证券、长江证券等跟涨，显示资金集中涌入大金融板块。基本面方面，国金证券数据显示，截至2025年末，34家中资券商国际子公司总资产达1.94万亿港元，同比增长31.95%，中信证券、中金公司等头部机构境外收入占比超15%，形成“两超两强”格局。技术面上，券商板块自2025年四季度以来出现PB-ROE背离，当前修复行情或延续。

展望后市，随着“十五五”时期打造国际一流投行的政策推进，以及跨境理财通、IPO制度改革等利好落地，券商板块有望持续受益于估值修复与盈利增长的双重驱动。