科技高景气赛道仍为中长期配置主线

银河证券最新研报指出，A股短期大概率延续震荡蓄势格局，市场以结构性行情为主。投资者需关注美联储议息会议对预期的边际影响及中报业绩前瞻指引。从配置角度看，成长板块的阶段性调整属于健康回调，短期波动不改行业中长期景气趋势，科技高景气赛道仍是市场中长期的配置主线。建议依托本轮调整，重点挖掘估值相对合理、基本面具备支撑的硬科技细分领域，以低位绩优股作为底仓，适配轮动节奏。

投资分析视角：

– 基本面：科技行情背后具备产业趋势驱动和业绩支撑逻辑，半导体、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等细分方向有望持续受益。

– 资金面：本周日均成交额27891亿元，较上周下降1594.41亿元；两融余额28736.17亿元，较上周下降330.68亿元；全球基金对A股净流出10.27亿美元，显示短期资金面偏谨慎，但结构性机会仍存。

– 技术面：全A指数PE(TTM)估值23.46倍，处于2010年以来93.93%分位数，估值处于高位但股债利差位于-1.41倍标准差附近，具备一定安全边际。

配置策略聚焦“科技轮动+防御配置”布局：

1. 科技方向：关注半导体、商业航天、通信设备、算力、存储、人形机器人、储能等细分领域。

2. 涨价与业绩修复方向：重点布局基础化工、有色金属（小金属）、建筑材料等板块。

3. 防御配置：重视煤化工、金融、公用事业、新能源等低估值板块的底仓价值。

总结展望：短期市场波动受外部宏观扰动与内部产业催化博弈影响，但科技成长主线未改。建议投资者保持耐心，逢低布局硬科技细分领域，同时兼顾防御性资产，以应对震荡行情。