2万亿数据中心投资引阿里回调，MaaS优势成关键

导语：中国政府拟五年内投资2万亿元建设数据中心，引发市场对算力商品化的担忧，导致阿里巴巴-W（09988）股价回调。但里昂研报指出，阿里在模型即服务（MaaS）和应用层面的竞争优势，使其与基础设施提供商中国移动（00941）和中国电信（00728）形成差异化竞争，管理层决心加码AI市场份额，估值修复可期。

据里昂证券最新研报，中国政府计划在未来五年投入2万亿元人民币建设数据中心，并获中国移动和中国电信支持。该消息引发市场对算力基础设施商品化的担忧，导致阿里巴巴股价短期承压。然而，从基本面看，阿里的核心竞争力在于MaaS和应用层，而非单纯的IaaS，这恰是电信运营商难以触及的领域。技术面上，股价回调或为资金面短期轮动，长期估值仍具吸引力。资金面上，尽管部分投资者质疑阿里管理文化在AI时代的竞争力，但里昂认为，大型企业凭借资本和资源优势，在组织架构调整后具备后发优势，阿里高管已展现争取更多AI市场份额的坚定决心。

展望后市，随着AI应用需求爆发，阿里在MaaS领域的先发优势有望转化为业绩增长，建议关注其技术突破和市场份额提升。