招商证券：AI互联网估值吸引，首选阿里智谱快手

招商证券发布研报指出，中国AI互联网行业估值仍具吸引力，维持推荐评级。该行认为，在预期重置后，恒生科技指数第二季至今表现弱于首季，但板块估值处于历史低位，首季业绩展现较强盈利韧性。AI仍是核心投资主线，B端商业化加速渗透白领工作流程，C端商业化尚处早期，微信Agent或成下半年重要催化剂。模型迭代与国产芯片进展是关键变量。个股首选阿里巴巴(09988)、智谱(02513)、快手-W(01024)、欢聚(JOYY. US)，同时建议关注被低估的腾讯(00700)与MiniMax(00100)，两者具备更高估值修复潜力。展望后市，AI商业化提速与估值修复共振，互联网板块有望迎来资金持续流入。