债牛驱动：二季度债基ETF规模激增逾千亿

被动投资浪潮席卷债券市场，债券型ETF规模在二季度迎来爆发式增长，总规模逼近8700亿元，较一季度末增长超千亿元。这一现象背后，是低利率环境、流动性改善及机构资金从主动管理向被动工具转移的多重驱动。

数据显示，截至6月9日，债券型ETF总规模达8673.72亿元，较一季度末的7600.8亿元增长1072.92亿元。资金流入集中，城投债ETF（海富通）净流入136.38亿元，30年国债ETF（鹏扬）净流入96.33亿元，政金债ETF（富国）、公司债ETF（易方达）等亦超50亿元。目前，规模超百亿元的债基ETF达35只，短融ETF（海富通）以918.62亿元领跑，可转债ETF（博时）达663.75亿元。

与此同时，场外债基遭遇大额赎回潮，二季度以来超60只场外债基公告赎回，6月已有7只被大额赎回。部分定开债基开放日赎回比例受限，如中邮定期开放债基赎回确认比例仅53.72%。

从资金面看，低利率叠加债市波动，机构通过信用下沉和加杠杆获取收益的难度加大，转而青睐低成本、高透明度的被动指数工具。海富通基金指出，做市商和券商自营的参与显著提升流动性，基准做市债ETF和科创债ETF等创新产品覆盖更广投资者群体。技术面看，债券型ETF纳入“债券质押式协议回购”可质押券范围（5月上交所、深交所新规），进一步盘活流动性，推动估值修复。

展望后市，短期看，质押机制完善有望推动债基ETF规模再创新高；中长期看，作为固收市场指数化核心载体，差异化产品推出和流动性提升将满足多元化需求。