阳光电源两日市值蒸发逾600亿，逆变器板块承压

【导语】受美国潜在进口禁令传闻冲击，逆变器龙头阳光电源（300274.SZ）连续两日股价重挫，市值合计蒸发超600亿元，引发市场对光伏逆变器板块政策风险的广泛关注。本文从事件驱动、公司回应及基本面角度，解析本轮下跌背后的投资逻辑。

7月1日早盘，阳光电源股价突发闪崩，全天最低探至127.3元/股，收盘报136.92元/股，总市值从3296.82亿元回落至2839亿元。次日股价延续跌势，收报127.84元/股，总市值降至2650亿元，两日合计蒸发市值超600亿元。市场传闻称，6月30日美国正起草针对外国产并网逆变器的进口禁令。

为应对市场恐慌，阳光电源于7月1日下午紧急召开投资者交流会，董事长曹仁贤、董事会秘书陆阳与长江证券、华创证券、东吴证券等九百余位投资者沟通。公司披露的投资者关系活动记录显示，针对美国IRA法案，公司指出2027年及之前订单明确，2028年上半年尚可，但2028年底后“安全港”项目将陆续结束，2029年起需满足非PFE要求。对于禁令报道，公司强调坚守当地法律、合规经营，以产品竞争力和客户信任应对，并指出美国本土品牌份额仅约10%，产业链完善至少需5年，而公司产品迭代快、交付能力强。海外产能方面，波兰工厂预计明年上半年建成，泰国工厂已运营，未来将按全球化运营原则布局。

从基本面看，阳光电源2022年至2024年营收和净利润持续增长，2022年和2023年归母净利润同比增幅高达127.04%和162.69%，但2024年和2025年盈利增速已回落至两位数。技术面上，股价连续破位显示短期空头动能强劲，资金面呈现明显流出迹象。

【总结展望】短期来看，美国政策不确定性仍为板块核心风险，但公司海外产能布局和产品竞争力或提供缓冲。中长期需关注美国IRA细则落地及数据中心配储需求释放，若政策明朗，估值修复空间可期。