宏观面非农数据超预期降温，美联储加息预期显著回落，推动美元指数走弱，有色金属板块迎来短期估值修复窗口。但市场看涨情绪仍显乏力，资金面谨慎观望为主，板块内部分化明显。 隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口亏损收窄。宏观方面，美国劳工部数据显示，6月非农就业人口仅增加5.7万人，约为市场预期11.3万人的一半，并远低于5月下修后的12.9万人，非农就业数据超预期降温，令市场对就业前景的判断趋于审慎，并推动投资者重新评估美联储货币政策路径，加息预期明显降温。库存方面，LME库存下降2500吨至322350吨；Comex库存增加1696吨至606632吨；SHFE铜仓单下降3490吨至70079吨，BC铜下降676吨至6155吨。投资者对美联储加息预期降温，推动昨晚美元指数快速回落，铜价快速反弹后尾盘再次回落，由此看市场看涨情绪仍然乏力，短期仍宜观望为上。 镍&不锈钢方面，隔夜LME镍跌0.58%报16295美元/吨，沪镍跌0.62%报125660元/吨。库存方面，LME库存增加390吨至274620吨，SHFE仓单减少96吨至98099吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-150元/吨。消息面，国家发改委价格监测中心表示，2026年以来资源民族主义暗潮蔓延至全球镍产业，资源核心国印尼通过“限产、提价、增税、结盟”等政策组合拳，强势收紧镍资源控制权。2026年6月30日，印尼ESDM未公布2026年镍矿RKAB总配额上调的官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨。供给端需关注下半年配额情况，硫磺供给缓解或提升产能利用率。当前镍产业链库存压力仍是核心矛盾，镍矿价格或继续走弱，成本支撑下滑，若下半年继续发放配额，价格仍承压。 氧化铝&电解铝&铝合金方面，隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2723元/吨，跌幅1.73%，持仓增仓16570手至32.1万手。铝震荡偏强，LME收于3091.5美元/吨，涨幅0.5%，库存减少1500吨至30.03万吨；AL2608收于22510元/吨，涨幅0.09%，持仓减仓1518手至27.9万手。铝合金震荡偏强，AD2608收于22645元/吨，涨幅0.67%，持仓增仓1396手至18290手。现货方面，SMM氧化铝价格回落至2774.65元/吨，铝锭现货升水持稳在10元/吨。佛山A00报价回涨至22530元/吨，对无锡A00报平水。 展望后市，宏观面非农降温为有色金属提供短期支撑，但板块内部分化显著。铜价反弹动能不足，镍价受库存压力及成本下滑双重压制，铝市供需相对平稳。建议投资者关注美联储政策路径演变及印尼镍矿配额进展，短期以区间操作为主。