燕麦赛道扩容2-3倍，西麦食品份额攀升领跑

燕麦行业正处发展初期，市场扩容空间显著，龙头企业西麦食品（002956.SZ）凭借品类深耕与渠道拓展，市场份额持续攀升，投资价值凸显。

从行业基本面看，根据欧睿数据，2025年国内燕麦终端市场规模约104亿元，2017-2025年复合增长率达5.5%。相比海外，人均消费量差距较大，量价齐增趋势明确，消费人群与场景不断延伸。结合人口老龄化及渗透率提升，行业市场规模有望扩容2-3倍，打开长期成长空间。

西麦食品作为燕麦龙头，竞争优势体现在品类与渠道双轮驱动。品类维度，公司覆盖纯燕麦、复合燕麦及冷食燕麦全细分品类，其中纯燕麦稳扎稳打，复合燕麦引领增长，冷食燕麦培育储备。同时，公司横向切入大健康板块，药食同源粉经市场验证后，计划2026年全渠道布局，在资源加码下有望成为亿级单品，带来新增量。渠道维度，公司主动拓展新渠道，2025年线上收入占比约30%，通过内容电商红利实现同比35%的高增长，盈利能力持续改善。资金面上，资金流入迹象明显，板块轮动下燕麦赛道获关注。

展望后市，随着消费升级与健康意识提升，西麦食品有望受益于行业扩容与份额提升，估值修复空间可期。