宇树科技IPO过会，王兴兴掌控68.78%表决权

人形机器人赛道领军企业宇树科技（Unitree）IPO进程迎来关键突破。公司近日已通过证监会注册审核，发行在即。作为A股稀缺的纯正人形机器人标的，其上市有望引发市场对机器人板块的估值重塑与资金追捧。

从股权结构看，公司实控人王兴兴通过“同股不同权”的A/B股架构，构筑了稳固的控制权壁垒。其直接持股23.82%（第一大股东），并通过100%控制的员工持股平台上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）间接控制10.94%股权，合计持股34.76%。凭借A类股1股对应10票表决权的特殊安排，王兴兴直接持股对应表决权高达63.55%，叠加上海宇翼表决权后，合计控制68.78%的表决权，对公司战略与经营拥有绝对主导权。

发行前，公司前十大直接股东合计持股71.50%，股权结构相对集中。从资金面看，随着注册制下IPO常态化，市场对稀缺性高、技术壁垒强的标的配置意愿强烈。技术面上，人形机器人板块近期处于震荡蓄势阶段，宇树科技的上市或成为板块突破的催化剂。基本面上，公司作为全球四足机器人技术领先者，其商业化落地进程与产品迭代能力是估值核心支撑。

展望后市，宇树科技上市首日有望获得较高溢价，并带动机器人产业链上下游个股迎来阶段性估值修复行情。投资者需关注其发行定价与市场情绪共振情况。