AI板块震荡调整，创业板人工智能ETF基金经理解析后市

近期，因Meta拟出售算力的消息引发市场对算力过剩及资本开支下修的担忧，全球算力板块出现显著调整。全市场AI赛道规模最大、流动性最强的创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰指出，当前震荡更多是去杠杆过程，7月下旬后的AI板块行情机会仍值得关注。

从技术面看，曹旭辰复盘海力士股价走势，发现其每轮行情周期约2个月，当前调整始于6月23日，预计至少延续至7月15日后。基本面方面，需等待7月28-30日云厂商季报，但情绪面可能提前启动，关注7月10日海力士ADR上市。资金面上，海外市场做多硬件做空M7的策略拥挤，散户从两倍做多海力士向两倍做多闪迪迁移，过度贪婪需去杠杆调节筹码。

对于国内AI板块，曹旭辰建议首选大市值核心公司，逢低关注可提升胜率。A股同样面临去杠杆，散户拥挤度集中于半导体设备，需警惕大型科技股IPO上市风险。Meta出售算力被视为资产优化手段，类似xAI向Anthropic出租算力，有助于平滑资本开支回报周期。未来3年美国云厂商建设以Google、Anthropic、OpenAI为锚点，Meta退出大模型概率较小。

总结展望：AI板块短期震荡调整，但长期逻辑未变，核心标的估值修复机会值得把握。投资者可关注创业板人工智能ETF华宝（159363），其标的指数光模块含量约50%，覆盖新易盛、中际旭创、天孚通信等核心公司，最新规模达76.93亿元，近6个月日均成交超9亿元，兼具流动性与代表性。