【导语】全球目的地管理服务商远海国际（未上市）于2026年6月30日递交港交所上市申请。尽管公司营收在疫后出境游复苏窗口期实现三年翻两倍，但净利率仅2.9%，盈利质量承压，行业竞争从“拼规模”转向“拼体验”的结构性挑战凸显。 【正文】远海国际（全称：四川远海国际旅行社股份有限公司）成立于2007年，定位为全球目的地管理服务提供商，通过数字化及AI技术为旅游组织机构、企业客户及散客提供系列化与定制化旅游团组、体验式旅游及企业出海服务。截至2025年末，其业务覆盖欧洲、亚太、中东及非洲等地区的111个国家和2150个城市，拥有超40个办事处及4.5万家合作供应商。按2025年收入计，公司在全球旅游目的地管理服务商中排名第三，在亚洲客源市场同类企业中位列第一。 财务数据显示，公司营收从2023年的7.88亿元飙升至2025年的21.44亿元，三年复合增长率达51.3%。其中2024年受益于出境游报复性反弹，营收同比暴增103.7%；但2025年随着复苏红利释放，营收增速骤降至33.6%，净利润同比增速从2024年的5.3%进一步放缓。净利率仅2.9%，反映高增长背后盈利质量薄弱。 从资金面看，公司上市融资旨在强化技术投入与市场拓展；基本面方面，出境游常态化增长下，估值修复需依赖盈利改善；技术面暂无交易数据。行业层面，竞争焦点正从规模扩张转向体验升级，公司需应对外部环境不确定性及结构性挑战。 【总结展望】远海国际凭借疫后复苏红利实现高速增长，但低净利率及增速放缓暴露盈利瓶颈。未来能否通过技术赋能与精细化运营提升利润空间，将是市场关注核心。