蔚来李斌：汽车存量竞争时代，结构性机会仍存

【专业导语】蔚来创始人李斌近日就中国汽车市场现状发表观点，指出行业已从高速增长期步入存量竞争阶段，但结构性机会依然存在，投资者无需过度悲观。这一表态为当前疲软的汽车板块提供了新的投资逻辑参考。

【正文】乘联分会数据显示，1至5月全国乘用车累计零售销量约709.9万辆，同比下降19.5%，6月前21天零售销量同比下滑23%。李斌认为，这并非产业衰退，而是过去单边增长后的正常回调。他强调，存量竞争下，竞争逻辑已发生根本转变：过去依靠单点技术突破或差异化配置即可突围的时代终结，当前比拼的是涵盖产品定义、核心技术、供应链、销售服务及品牌价值的全链条综合实力。

从投资视角分析，基本面方面，汽车行业面临上游原材料与算力芯片成本上涨压力，但新能源汽车渗透率仍在攀升，6月前21天渗透率持续上行，显示结构性机会。资金面上，资本市场对汽车股态度谨慎，但李斌呼吁“不要有恐慌心理”，预计中国汽车品牌全球年销规模将达4000万辆，对比2025年近2700万辆的全球销量，估值修复空间可期。技术面上，板块近期调整充分，部分龙头个股已进入超卖区间。

【总结展望】综合来看，汽车板块短期承压，但长期增长逻辑未变。投资者可关注全链条竞争力突出的车企，把握渗透率提升与全球扩张带来的估值修复机会。