天士力（600535）在华润三九（000999）旗下实现央企与民企深度融合，通过战略协同与创新驱动，2025年归母净利润达11.05亿元，同比增长15.63%，展现强劲估值修复动能。 从治理体系到价值坐标的深层变革，天士力以“一体两翼”定位校准航向。公司党委导入华润6S管理模式，推动党建与业务深度融合，实现“三个稳定”开局与“四个重塑”通经络，为资金流入奠定治理基础。 在创新驱动方面，天士力聚焦心血管及代谢、神经与精神、消化三大核心领域，布局“两棵树”模式。2026年枣仁宁心滴丸获批上市，成为国内首个中药1.1类创新药；生物药普佑克获央企原创技术策源地十大标志性成果，体现技术面突破。 基本面表现稳健，2025年营收82.36亿元，2026年一季度核心指标向好。生产端通过智能制造与精益管理推动全产业链提质降本增效，营销端从“经验驱动”转向“学术驱动”和“数据驱动”，科学配置资源。 展望后市，天士力在央企资源与民企活力的协同下，有望持续受益于板块轮动与创新药政策红利，估值修复空间值得关注。