正帆转债转股率极低，99.99%存量待转股

截至2026年6月30日，正帆科技（688596）发行的可转债“正帆转债”（118053）累计转股规模仅57,000元，对应转股1,465股，占转股前总股本0.0005%，转股比例极低。本季度（4月1日至6月30日）新增转股30,000元，转股780股。当前未转股余额达1,041,038,000元，占发行总量99.9945%，显示市场对转股意愿偏弱，或与正股价格低于转股价、期权价值未充分体现有关。从基本面看，正帆科技作为半导体设备材料供应商，受益于国产替代趋势，但可转债转股动力不足可能反映短期股价承压。资金面上，大量债券资金仍锁定在固收端，未向权益端迁移。展望后市，若正股估值修复或触发下修条款，转股进度有望加速，建议关注公司后续股价表现及转股价格调整动态。