美诺华豪掷18亿加码医药一体化布局

【导语】美诺华（603538）拟投资18.09亿元建设两大医药项目，深化“中间体+原料药+制剂”一体化战略，彰显其在医药制造领域的扩张决心。此举有望推动公司制剂产能升级与高附加值药物研发，提升长期竞争力。

7月1日晚间，美诺华发布公告，拟通过向特定对象发行A股股票募集资金，布局高端口服固体制剂和复杂注射剂全球化产业基地项目（投资14.72亿元）及高活性制剂及难溶性药物高端研发项目（投资3.37亿元），合计总投资18.09亿元。项目已获董事会审议通过，尚需股东会批准，不构成关联交易或重大资产重组。

从资金面看，公司计划以自筹资金先行垫付，待募资到位后置换，若募资不足则自筹补足并调整投资优先级。产业基地项目选址宁波奉化，由新设全资子公司宁波美诺华医药有限公司实施，建设期36个月，预计2026年10月开工，旨在夯实口服固体制剂与复杂注射剂产能。研发项目则落地宁波高新区、奉化区、北仑区三地，由三家全资子公司共同推进，建设期60个月，聚焦心衰、降脂、器官移植抗排斥等非抗肿瘤高活药物，以及前列腺癌、肺癌、乳腺癌等实体瘤与血液肿瘤靶向抗肿瘤药，同时推进现有制剂国际化申报，拓展心血管、中枢神经、降糖等常规品种。

基本面方面，实施主体中，美诺华天康药业2025年营收6.8亿元、净利润8252.99万元，成熟的生产与研发转化能力为项目提供支撑；医药创新研究院2025年营收4540.44万元、净利润1567.92万元，专注前沿研发。新设奉化医药公司暂无经营数据，三家主体均为公司全资控股，无外部合作方。

技术面与估值视角下，美诺华此次投资聚焦高壁垒制剂与高活性药物，符合行业向高附加值转型趋势。项目投建后，将扩充制剂产能、丰富研发管线，有望驱动估值修复与盈利增长。

【总结展望】美诺华通过18亿大手笔投资，强化“中间体+原料药+制剂”一体化战略，短期或面临资金压力，但长期看，产能升级与研发管线拓展将巩固其医药制造龙头地位，建议关注项目审批进展与募资落地情况。