寒武纪深夜预警：估值高企，供应链风险凸显

【导语】中国AI芯片龙头寒武纪（688256）在股价年内暴涨75.5%并突破万亿市值后，于6月30日晚间发布风险提示公告，警示估值过高及供应链不确定性。此举引发市场对AI板块估值修复逻辑的再审视。

【正文】截至6月30日收盘，寒武纪股价报1595.55元/股，年内累计涨幅达75.5%，总市值突破1万亿元大关，成为科创板首家万亿市值公司。然而，公司公告指出，其滚动市盈率高达368.97倍，市净率为77.88倍，显著高于计算机、通信和其他电子设备制造业（市盈率74.86倍，市净率8.06倍）及软件和信息技术服务业（市盈率74.13倍，市净率5.67倍）的行业均值，存在估值回调风险。

从基本面看，寒武纪2026年一季度营收28.85亿元，净利润10.13亿元，扣非净利润同比激增238.56%至9.34亿元，现金流实现转正，盈利兑现势头强劲。但公司强调，目前尚处持续发展阶段，抵御市场波动能力有限。

资金面显示，短期资金流入推动股价快速上涨，但技术面已显超买信号。公司采用Fabless模式运营，供应商涵盖IP授权、晶圆制造及封装测试等环节，且因被列入“实体清单”，供应链稳定性承压。上游原材料价格持续走高，若未来采购成本上升，将对经营业绩产生不利影响。

【总结展望】寒武纪的预警凸显了高估值与供应链风险的双重压力，短期内股价或面临回调压力。但长期来看，AI芯片需求旺盛，公司盈利改善趋势明确，投资者需关注估值消化与供应链韧性之间的平衡。