美股基金净流出85亿美元，科技股面临流动性退潮风险

上周美股基金净流入1192亿美元创历史纪录后，资金流向迅速逆转，本周截至周三净流出85亿美元，投资者大规模撤离权益市场。美银首席策略师迈克尔·哈特奈特警告，这一现象或预示“避险夏季”来临，叠加收益率曲线倒挂与科技股行情崩盘，风险下行压力将放大。

从资金面看，Roundhill Magnificent Seven ETF价格较5月高点回落14%，若跌破60美元关键心理关口，将标志市场主流交易逻辑根本转变。资金正从AI龙头股轮动至周期板块，受益赛道包括半导体、中小盘股、地产及REITs。哈特奈特建议做多新兴市场、做空美股，并指出美元仅适合短线套利。

芯片股方面，本周最后两个交易日剧烈波动，科技股抛售潮扩散全球。美光财报后，纳斯达克指数回调超5%，市值蒸发超1万亿美元。存储芯片危机（RAMageddon）源于AI数据中心建设热潮，英伟达等企业长期锁价大单挤压消费级芯片产能，IDC预测智能手机市场将迎史上最大年度跌幅。

展望后市，资金从科技股撤出或加剧短期波动，但长期看，AI需求驱动的存储芯片供不应求格局未变。投资者需关注美光等龙头业绩指引，若出现下调信号，可能引发深度回调。黄金、白银等避险资产同步走弱，但哈特奈特看好金价低于4000美元/盎司时的长期配置价值。