功率半导体订单爆满，AI驱动阶梯式涨价潮

AI算力集群功耗激增，功率半导体成为继存储后的产业新增长引擎，行业正经历一轮阶梯式涨价潮。近日，扬杰科技（300373）和宏微科技（688711）发布年内第二轮价格调整通知函，凸显成本压力与需求共振。

从资金面看，海外龙头英飞凌等已普遍两轮涨价，国内厂商如华润微、士兰微、新洁能、捷捷微电、立昂微等分2-3批次调价，成本压力分阶段显现。业内人士指出，年初首轮涨价由封装端大宗金属价格上涨驱动，金、铜等金属在封装物料成本中占比较高；一季度末第二轮涨价则源于晶圆制造端特种气体供给紧张，推高前道制造成本。年中第三轮涨价是成本端与需求端共振结果：地缘紧张推高能源、原材料、运输成本，同时AI数据中心需求超预期，智能驾驶、无人机、机器人、储能等新兴应用增长。

从技术面看，功率半导体板块估值处于历史低位，具备估值修复潜力。基本面方面，AI电源功率订单“爆满”，厂商产能紧张，行业加速低端产能出清，市场份额向具备IDM全链条能力或与上游深度绑定、涉足高景气赛道的头部企业集中。

展望后市，本轮成本驱动的涨价周期仍将持续，功率半导体行业将迎来结构性机会，头部企业有望受益于AI算力与新兴应用的双重拉动。