900亿军工央企切入光模块，AI算力驱动估值修复

【导语】中航光电（002179.SZ）凭借旗下翔通光科技在光模块上游器件的布局，正从传统防务连接器龙头向AI算力产业链延伸，引发市场资金关注。5月初以来，公司股价从36元区域反弹至42元上方，市值逼近900亿元，凸显板块轮动下的估值修复逻辑。

正文：6月下旬，市场焦点转向中航光电旗下翔通光科技，该公司专注于光模块用光纤连接器及器件，成为AI算力叙事的新载体。作为连接器龙头和央企背景的高可靠互连技术企业，中航光电过去依赖防务业务穿越周期，但2025年面临防务需求放缓、原材料成本高企及业绩压力。2026年一季度，公司营收48.72亿元，同比微增0.69%，但归母净利润3.98亿元，同比下降37.75%，基本面压力犹存。

从资金面看，投资者关注点已从传统防务订单转向AI算力产业链，涉及液冷、高速互连、CPO、800G/1.6T光模块上游器件等热点。公司在互动平台透露，已形成覆盖电源、光传输、高速连接器及液冷散热系统的完整产品矩阵，高速缆组件和液冷连接器已在头部客户实现规模化应用。技术面上，股价从36元区域上行至6月26日的42.69元，最高触及43.87元，成交放量显示资金流入加速。

投资分析：从基本面看，中航光电的估值修复依赖AI算力故事能否兑现为业绩增长。当前，防务周期与成本压力仍拖累财报，但光模块上游器件的布局有望打开第二增长曲线。从资金面看，机构调研聚焦AI数据中心相关产品，市场对英伟达等头部客户的预期升温。展望后市，若公司能在CPO全光互连和800V高压直流供电领域取得突破，估值中枢有望进一步上移。