天味食品4.22亿收购坛坛香60%股权，切入湘式调味料赛道

【专业导语】天味食品（603317.SH）近日公告，拟斥资4.22亿元收购湖南坛坛香食品科技有限公司60%股权，此举旨在深化复合调味品行业布局，切入湘式复合调味料赛道，实现品类扩张与区域市场拓展。该交易基于公司战略规划，通过全资子公司瑞生投资完成，不构成关联交易或重大资产重组。

【正文】天味食品（603317.SH）昨晚披露对外投资公告，公司使用自有资金42,210万元受让目标公司湖南坛坛香食品科技有限公司原股东60%的股权。据公告，公司基于战略规划和经营发展需要，为进一步完善在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，拟使用自有资金42,210万元增资全资子公司四川瑞生投资管理有限公司，通过瑞生投资购买坛坛香食品原股东持有的60%股权。

公司与目标公司不存在关联关系，本次交易不涉及关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。截至公告披露日，公司于2025年9月通过收购股权及增资入股15,447.08万元完成对山东一品味享食品科技有限公司并购，加上本次对外投资42,210万元，过去12个月内累计对外投资57,657.08万元，成交金额达到公司最近一期经审计净资产（即454,188.57万元）的10%以上，对外投资累计金额达到《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》规定的须提交董事会审议的标准，但未达到提交股东会审议的标准。

公司于2026年6月23日召开第六届董事会第十八次会议，审议通过《关于对外投资的议案》，本议案在董事会审批权限范围内，无需提交股东会审议。

坛坛香食品成立于2012年，主要通过经销商、直营商超、新零售等渠道销售“坛坛乡”品牌的剁辣椒产品，其产品品牌“坛坛乡”已有超过20年历史。坛坛香食品的工厂位于湖南省长沙市浏阳市，同时在山西忻州、山东曹县拥有辣椒原料的收购、加工、储存基地，目前拥有员工近300人。2025年度、2026年一季度，坛坛香食品营业收入分别为30,499.47万元、8,615.47万元，净利润分别为5,936.67万元、1,851.24万元。

经采用收益法评估，截至评估基准日，湖南坛坛香食品科技有限公司股东全部权益评估值为70,882.00万元，相对合并归母口径所有者（股东）权益账面值，评估增值46,519.98万元，增值率为190.95%。经与各方友好协商确定本次交易涉及的投资标的60%股权的交易定价为42,210.00万元。

【投资分析视角】从基本面看，坛坛香食品在湘式剁辣椒领域具备品牌壁垒（“坛坛乡”品牌超20年）和渠道优势，2025年净利润率约19.5%，盈利能力较强。从资金面看，天味食品使用自有资金收购，体现公司现金流充裕，但过去12个月累计对外投资5.77亿元，需关注后续整合成本。从技术面看，收购标的评估增值率达190.95%，溢价较高，需警惕商誉减值风险。

【总结展望】本次收购有助于天味食品在复合调味品赛道实现品类协同与区域互补，但高溢价收购带来的整合风险不容忽视。若坛坛香食品能顺利融入公司管理体系，有望贡献增量利润，推动估值修复。