随着创新药产品陆续落地、商业模式逐步验证及对外授权持续超预期，市场定价核心正从管线预期转向EPS兑现，板块估值修复逻辑获得资金认可。6月24日，创新药板块延续强势爆发态势，海欣股份（600851.SH）揽下4连板，海南海药（000566.SZ）斩获2连板，行业龙头药明康德（603259.SH）盘中一度涨停，按涨停价前复权计算，股价刷新2022年以来新高；新华制药（000756.SZ）、泽璟制药（688266.SH）等个股纷纷跟涨，板块做多情绪持续扩散。这一轮强势上行与此前漫长调整出清形成鲜明对比：2026年以来，创新药板块整体表现仅优于白酒、农业等少数赛道，社交媒体曾流传某券商医药策略会百人会议室仅十余人到场，冷清场面被视为板块人气冰点。但从彼时起，行业在极低预期中悄然积蓄反弹动能。以药明康德为观察样本，机构投资热情经历完整过山车：2022年一季度862只基金重仓6.37亿股，2024年一季度降至129只基金持股2.83亿股，2025年初随产品落地修复至380只基金持股4.57亿股，截至2026年一季度末回升至677只基金，但持股数回落至3.96亿股，显示机构广度覆盖但单一个股持仓信仰松动。场内ETF资金流向同样体现分化：全市场27只创新药ETF中，2026年一季度合计净流入约120.34亿元，其中创新药ETF银华单季净流入30.91亿元；4-5月板块回撤中，整体仍逆势净流入约107.68亿元，港股通创新药ETF汇添富以31.39亿元净流入居前。从资金面看，板块轮动中创新药获增量资金持续涌入，技术面突破关键阻力位，基本面EPS兑现逻辑强化。展望后市，随着产品商业化加速和海外授权拓展，创新药板块有望延续估值修复行情，但需关注个股分化及外部政策风险。