天汽模18.3亿收购东实股份60%股权

天汽模（002510）近日公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购东实汽车科技集团股份有限公司（简称“东实股份”）60%股权，交易作价18.3亿元，叠加此前已持有的25%股份，完成后将合计持股85%，实现控股。此举旨在通过产业链整合，强化公司在汽车零部件领域的布局，提升整体竞争力。

从资金面看，本次交易采用发行股份（发行价5.79元/股，支付7.32亿元）与现金支付（10.98亿元）相结合的方式，并计划向控股股东建发梵宇募集配套资金，两者互为前提。标的公司东实股份为员工持股平台（德盛16号）持有，无实际控制人，穿透后股东35人。

从基本面分析，此次收购呈现“以小吃大”特征：标的公司100%资产总额达61.42亿元，营收接近天汽模的两倍，净资产（27.61亿元）也高于上市公司（25.2亿元）。评估采用收益法，增值率仅10.51%，显示定价相对保守，估值修复空间有限。

从技术面看，交易完成后，天汽模资产规模与营收体量将显著扩张，但需关注整合风险及负债率变化。展望未来，若东实股份业绩稳定，有望带动上市公司估值重估，但短期市场情绪或受制于现金支付压力。

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