两融余额首破3万亿，证券板块三重共振迎修复窗口

A股市场两融余额历史性突破3万亿元，叠加业绩高增与估值低位，证券板块正迎来业绩、估值与产业趋势的三重共振窗口。截至2026年6月24日11:21，证券ETF华夏(515010)下跌1.92%，持仓股分化明显：华安证券涨停，国元证券涨1.35%，招商证券涨0.25%；天风证券领跌4.72%，湘财股份跌4.70%，锦龙股份跌4.66%。

资金面上，截至6月23日，A股两融余额合计约30010亿元，其中上交所15188.48亿元、深交所14729.39亿元、北交所91.84亿元，首次突破3万亿大关。华安证券同步公布2025年年报分红方案，10派1.2元。中信建投证券指出，当前证券行业处于“业绩高增、估值低位、产业趋势加速”三重共振窗口：二季度日均股基成交额维持3.2万亿高位，两融余额同比增长超五成；硬科技企业（如长鑫科技、宇树科技）储备项目进入上市通道，投行资本化收益蓄水池效应逐步释放。长期看，大财富集中度提升、双创改革深化、国际化扩张三大趋势构成结构性利好，而板块PB仅约1.2倍，显著低配状态隐含过度悲观预期，修复动能持续积聚。

从技术面看，证券板块近期回调后估值吸引力增强；基本面受益于成交放量和投行业务回暖；资金面两融余额创新高显示杠杆资金加速入场。展望后市，随着政策红利释放和市场风险偏好回升，证券板块估值修复行情有望延续。