国产美妆龙头珀莱雅（603605.SH）在A股上市八年后，再度向港交所发起冲击，于2025年4月二次递交招股书，此前首次递表已于2025年10月失效。尽管公司营收连续两年突破百亿元大关，但2025年净利润同比下滑，2026年一季度营收与净利润更是出现“双降”，业绩承压之下，赴港上市能否成为估值修复与资金流入的催化剂，市场仍在观望。 从基本面看，珀莱雅由温州创一代侯军呈与方玉友于2003年创立，初期以“农村包围城市”策略切入三四线城市专营店，凭借性价比路线在海外品牌主导的市场中突围。如今，公司已由“创二代”接班掌舵，但面临增长放缓的挑战。资金面上，港股IPO若成功，有望引入国际资本，缓解A股市场估值压力，并为产品创新与渠道拓展提供弹药。技术面上，A股股价近期受业绩拖累承压，港股上市或带来板块轮动效应，提振投资者信心。 展望后市，珀莱雅需在二代管理下加速品牌升级与线上转型，港股融资若落地，或助力其突破百亿瓶颈，但短期业绩修复仍是关键。