2026年上半年，全球生物医药领域并购（M&A）活动激增，总金额突破1300亿美元，超越2025年全年水平。艾伯维以109亿美元收购Apogee Therapeutics，凸显大型药企通过整合临床阶段资产强化核心治疗领域的战略。资金面显示，免疫炎症与肿瘤学成为两大主线，创新技术平台加速融入巨头研发体系，推动估值修复与板块轮动。 从技术面看，Apogee的管线聚焦长效抗体，如靶向IL-13的zumilokibart和靶向IL-13/TSLP的APG273，体现免疫炎症领域“长效化”趋势。基本面分析显示，至少8起大额交易合计约240亿美元，GSK收购RAPT Therapeutics和诺华收购Excellergy等案例均围绕过敏与IgE相关疾病，表明差异化创新产品受追捧。资金面上，大型药企积极补充临床阶段资产，肿瘤学仍是核心热点，创新技术平台被更快整合。 展望下半年，随着M&A热潮持续，生物医药板块有望迎来更多资金流入，尤其是免疫炎症与肿瘤双主线将驱动行业估值重塑。投资者需关注长效抗体、抗IgE等细分赛道的龙头公司，以及技术平台整合带来的长期增长潜力。