银河证券：2026年港股业绩结构性修复，AI与红利双主线浮现

银河证券最新研报指出，2026年港股业绩将延续结构性修复态势，整体盈利增速较2025年改善，但分化格局仍是主旋律。盈利增长主要由AI产业链、上游资源和景气赛道驱动，传统消费与地产链复苏仍需宏观信号确认。当前基本面拐点已现，但市场信心与资金流尚未形成合力，港股处于“洼地”与“迷局”交织阶段。

从资金面看，港股通持续净流入，但总量增速放缓；国际流动性方面，美伊停战与油价回落缓解通胀压力，美联储加息预期减弱，全球流动性压力或缓解，利好港股。南向资金仍是关键增量，下半年流入量有望高于上半年。

配置建议聚焦两大主线：一是科技创新主题，AI行情从硬件向算力、云服务、半导体、人形机器人及MaaS全产业链扩散，港股结构劣势有望转化为优势；二是红利主题，REITs、电信服务、消费类红利及公用事业凭借“高股息率+涨幅温和+ROE改善”组合，成为当前最具性价比方向。

展望下半年，若中美关系改善及基本面反弹信号确认，港股有望迎来盈利与估值共振上行的行情。