受印度极端高温天气影响，全球染料供应链收紧预期升温，国内染料龙头浙江龙盛（600352）和闰土股份（002440）6月22日双双涨停，分别报收12.06元/股和10.99元/股，总市值达392亿元和124亿元。印度作为全球第三大染料生产国，其核心纺织集群因热浪导致减产，而中国染料产量占全球70%-75%，行业集中度高，有望受益于出口替代机遇。 从基本面看，分散染料关键中间体“还原物”价格自2025年底以来持续飙升，截至2026年3月市场报价已升至每吨10万元，涨幅近300%。还原物是生产分散染料蓝、黑、紫系列的核心原料，仅浙江龙盛、闰土股份等少数企业能稳定量产，其价格上涨直接推高染料成本。隆众资讯数据显示，6月17日分散黑ECO300%出厂报价同比增幅约25%-67%。 资金面显示，头部企业产能高度集中，浙江龙盛和闰土股份合计市占率领先，行业库存处于历史低位，贸易商及染厂库存不足15天。申万化工指出，三季度为传统需求旺季，7月起涨价确定性较强，分散黑染料现价约每吨2.1万元，三季度有望涨至3万元以上，头部企业有望实现量利齐升。 展望后市，印度高温若持续，全球染料供给缺口或进一步扩大，国内染料企业凭借技术和产能优势，有望在估值修复和业绩增长双轮驱动下迎来阶段性行情。