受日元持续贬值和国际有色金属价格攀升影响，日本国内金属原料成本显著上涨，导致流通硬币的原料价值已超过其面值。这一现象折射出汇率波动对大宗商品定价的传导效应，以及潜在的政策与市场风险。 据日本财务省下属造币局数据，10日元硬币含铜95%、锌3%-4%，单枚重4.5克。基于JX金属公司与三井金属公司公布的报价，截至6月15日，该硬币原料成本已达约10.4日元，超过其面值10日元。5日元硬币同样面临倒挂，其铜锌原料成本升至约6.3日元，高于5日元面值。 从资金面看，日元贬值是核心推手：国际有色金属以美元计价，日元走弱直接抬升国内进口成本。技术面上，铜、锌价格受全球供需格局影响持续走强。此外，中东局势紧张引发铝价飙升，作为1日元硬币原料的铝批发价已涨至约69万日元/吨，较冲突前上涨约20%，中东地区占全球铝产量约10%，供应短缺担忧加剧。目前1日元硬币原料成本已达面值的约70%。 日本造币局尚未公布具体成本，但财务省官员指出，因原材料主要来自回收旧币，整体影响有限。然而，原料成本超越面值可能诱发非法熔币套利行为。根据日本法律，故意损坏或熔毁硬币可处1年以下拘禁或20万日元以下罚款。 展望后市，若日元弱势延续及有色金属价格维持高位，硬币原料成本倒挂现象可能进一步扩散，或促使日本政府调整铸币策略或加强监管。