在美联储转鹰、加息预期重燃的宏观压力下，A股有色金属板块逆势爆发，中证工业有色金属指数和中证稀有金属指数均上涨超5%。资金面显示，新兴产业需求与资源安全溢价正推动板块轮动，供需错配重塑小金属价格中枢。 6月22日，驰宏锌锗（600497.SH）、中钨高新（000657.SZ）、锡业股份（000960.SZ）、金钼股份（601958.SH）、厦门钨业（600549.SH）、东方钽业（000962.SZ）均涨停。黄金则黯然失色，沪金期货主力盘中跌超3%，沪银期货主力合约重挫6%，贵金属概念涨幅有限，金矿股普遍收涨1%～2%。 新湖期货贵金属研究员肖静瑜指出，多重宏观利空形成共振，包括中东局势推升原油价格、通胀预期升温、欧洲央行重启加息及日本央行上调利率至1%，全球流动性边际收紧压制贵金属走势。 从基本面看，有色金属板块获资金涌入，主因AI算力、新能源转型等新兴产业对铜、锡、稀土等关键金属的“非线性拉动”，叠加全球流动性宽松预期与地缘博弈下资源安全溢价的长期提升。技术面显示，中证稀有金属主题指数年内涨超30%，2025年至今最大涨幅达149%，东兴证券认为小金属需求逻辑已转向结构性增长驱动。 具体品种中，钨、钼、锗价格涨势瞩目。2025年全年，国内白钨精矿价格自14.2万元/吨升至45.6万元/吨，涨幅达221%。2026年钨价在3月中一度突破100万元/吨后回落，近期章源钨业6月下半月55%黑钨精矿长单报价上调至52万元/标吨，中信建投证券判断钨价处于温和上涨趋势。 展望后市，在产业叙事支撑与资金持续流入下，有色金属板块估值修复行情有望延续，但需警惕美联储政策反复带来的短期波动。