传音控股（688036.SH）于6月18日向港交所重新提交H股上市申请，标志着公司“A+H”双重上市格局进入实质性推进阶段。此举旨在拓宽融资渠道，加速第二增长曲线布局，以应对核心手机业务面临的利润承压与销量下滑挑战。 作为全球新兴市场手机龙头，传音控股2024年手机销量市占率达24.1%，在非洲智能机市场以约40%的份额稳居第一。然而，2025年公司营收同比下降4.5%至655.91亿元，归母净利润更是大幅下滑53.49%至25.81亿元，手机业务毛利率从2023年的24.18%降至18.43%。公司指出，净利润下滑主因市场竞争加剧及存储等元器件成本上涨。 从资金面看，传音控股此次募资将重点投向AI与终端技术研发、全球品牌渠道扩建及移动互联网与物联网生态布局。基本面方面，物联网业务增长迅猛，2025年收入达62.02亿元，同比增长32.41%，占营收比例提升至9.5%；移动互联网服务虽仅贡献1.44%营收，但毛利率高达80%，成为利润增长的重要引擎。技术面上，公司依托传音OS系统，月活跃用户突破2.9亿，旗下游戏平台月活用户达1.3亿，AI技术正被深度融入产品竞争力构建。 展望未来，传音控股通过H股上市有望加速移动互联网及物联网业务发展，开辟第二增长曲线，同时缓解手机主业压力，实现高质量可持续增长。