【导语】智谱（未提供代码）作为“全球大模型第一股”，其市值在6月22日盘中突破万亿港元，年内涨幅超过2000%，凸显市场对AI大模型赛道的高度关注。此次上涨主要受新模型GLM-5.2发布及行业领袖讨论推动，反映出技术突破与估值联动性增强。 【正文】截至发稿，智谱股价报2498港元/股，涨超19%，年内累计涨幅逾2000%。消息面上，公司近日发布新一代旗舰大模型GLM-5.2，主攻“长程任务”，在Code Arena评估系统中位列全球可用模型第一，性能反响良好。该模型开源上线后，引发智谱创始人唐杰与特斯拉CEO马斯克就中美模型差距的隔空辩论。马斯克预测中国模型可能于2027年一季度达到Anthropic的Fable水平，唐杰则回应“用不了这么久”，业内观点认为差距或短于7个月。 从资金面看，智谱上市后股价持续飙升，成为港股年内最强新股之一。摩根大通研报指出，随着行业变现路径向API、编码和智能体收敛，模型能力领先性成为定价关键。技术面，GLM-5.2的突破性表现直接传导至资本市场，估值与产品性能关联性增强。然而，基本面分析显示，高估值也引发泡沫化担忧。券商分析师认为，当前估值包含部分阶段性溢价，源于上市标的稀缺和流通盘较小。未来，随着更多公司上市及解禁，板块短期估值可能承压，长期价值取决于商业化能力。 【总结展望】智谱的万亿市值反映了市场对AI大模型技术前景的乐观定价，但需警惕估值泡沫风险。后续关注点在于公司能否通过GLM-5.2等产品将技术领先性转化为持续营收，以及行业竞争格局演变。