有色板块持续走强，公募加速布局850亿ETF赛道

【专业导语】有色金属板块年内表现强劲，公募基金加速布局相关主题ETF，规模合计突破850亿元，3只产品跻身“百亿俱乐部”。业内分析认为，供给端刚性约束、需求端新兴产业拉动及宏观流动性宽松三重逻辑共振，驱动板块长期投资价值凸显。

今年以来，有色金属主题基金迎来“加速扩容期”，年内已有20只ETF上市，有色金属相关ETF规模合计超850亿元。其中，有色金属ETF南方（规模265.75亿元）、工业有色ETF万家（111.03亿元）、有色金属ETF华夏（106.17亿元）三只产品跻身“百亿俱乐部”。新发方面，华夏中证工业有色金属主题ETF等4只基金正在发行，鹏华中证稀有金属主题ETF即将发行，大成中证有色金属矿业主题指数基金已上报待批。

从资金面看，公募基金集中布局有色板块，背后是三重长周期逻辑的共振：供给端面临全球矿山资本开支不足与资源国出口管制的刚性约束；需求端迎来AI算力、新能源转型等新兴产业对铜、锡、稀土等关键金属的非线性拉动；宏观端受益于全球流动性宽松预期与地缘博弈下资源安全溢价的长期提升。这并非简单的商品周期炒作，而是机构投资者寻找确定性增长极的理性选择。

从投资分析视角看，有色板块细分品种定价逻辑差异显著：铜看增长（受益于AI+新能源电气化成长属性）、黄金看利率（受全球流动性宽松预期驱动）、铝看韧性（供给端约束支撑价格）、小金属看预期（稀土等品种受政策与需求双重催化）。华安基金分析指出，铜的定价逻辑已发生根本性迭代，需求端由传统工业周期驱动转向新兴产业结构性拉动。

【总结展望】展望后市，随着各类利空因素逐步消退，有色板块有望迎来估值与业绩修复的双重机遇。但相比2025年的普涨格局，今年行业分化将加剧，投资者需关注细分品种的差异化逻辑，优选具备供需格局改善和成长属性的赛道。