高盛大幅下调金价预期至4900美元，短期承压

【专业导语】美联储鹰派立场意外强化，叠加中东地缘风险推升通胀预期，黄金短期面临显著下行压力。高盛将2026年末金价预期下调500美元至4900美元/盎司，花旗亦同步调降目标价，市场资金面与技术面均显示回调风险加剧。

【正文】

美联储6月议息会议释放超预期鹰派信号，新任主席凯文·沃什主持的首次会议中，联邦公开市场委员会9名委员一致预计年内加息。利率市场定价显示，加息窗口已从12月前移至9月，这显著抬升了无息资产黄金的持有机会成本。高盛大宗商品策略师莉娜·托马斯与达恩·斯特鲁伊文在研报中指出，基于美联储政策独立性担忧缓解，将12月现货价格预测从5400美元下调至4900美元，降幅达9.3%。

从资金面看，黄金ETF配置需求与联邦基金利率高度相关，降息窗口推迟至2027年6月与12月，令部分机构投资者减持。花旗集团本月将黄金三个月目标价从4300美元调降至4000美元，并警告若霍尔木兹海峡封锁延续至夏季末，金价或进一步跌至3500美元。技术面上，自美伊冲突爆发以来，金价累计下跌15%，6月11日一度陷入四年以来首个熊市，短期动能指标偏弱。

基本面方面，全球央行购金仍是关键支撑。中国央行5月增持黄金10吨，连续第19个月增持，官方储备增至2332吨。欧洲央行报告显示，黄金持仓占比已超越美债成为全球央行储备首位，新兴经济体持续购金重塑储备结构。但世界黄金协会指出，中国实物需求大幅降温，5月上海黄金交易所出库量仅64吨，环比下降38%，创2010年以来同期最低，短期压制投资需求。

【总结展望】黄金短期面临加息预期与需求疲软双重压制，但央行购金与地缘避险需求提供底部支撑。预计金价在3500-4000美元区间震荡筑底，中期关注美联储政策转向信号及中东局势演变。